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2020年6月大宗商品代价指数环比上涨 后期或涨势受阻

2020-07-04| 发布者: 莲都生活网| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 2020年6月份,上海钢联中国大宗商品代价指数(MyBCIC)终值为883.96,环比上涨2.59%,同比下跌8.47%,当月出现偏强区间...
 

  2020年6月份,上海钢联中国大宗商品代价指数(MyBCIC)终值为883.96,环比上涨2.59%,同比下跌8.47%,当月出现偏强区间震荡。

(图表1)上海钢联中国大宗商品代价指数(MyBCIC)

证券配资  (资料来源:钢联数据)

  宏观分析:

  国际方面,随着西欧等国度经济重新开放,经济萎缩情况明显缓解。美国6月ISM制造业PMI为52.6,为2019年4月以来最高水平。欧元区6月制造业PMI终值为47.4,前值为39.4。只管美国6月非农就业生齿新增480万,创汗青新高,不外美洲、中东等地域疫情形势仍然严肃,也要警惕国际金融市场风险,可能威胁全球经济苏醒。

证券配资  海内方面,6月中国制造业PMI为50.9%,比上月上升0.3个百分点,连续四个月处于扩张区间。6月修建业商务活动指数为59.8%,较上月回落1.0个百分点,扩张放缓主要受南方梅雨季候影响。央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点,进一步降低银行欠债成本和实体经济融资成本。三季度中期借贷便利(MLF)等政策利率下调与降准的可能性在逐步加大,中国经济长期向好趋势未变。

  细分行业情况:

  环比来看,6月份钢铁、能源、有色、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织、农副等8个行业代价指数上涨;仅建材代价指数下跌。

  同比来看,6月份钢铁、能源、有色、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织、建材等8个行业代价指数下跌;仅农副行业代价指数上涨。

(图表2)分行业指数涨跌幅对比

  (资料来源:钢联数据)

证券配资  6月份钢铁代价指数为892.46,环比上涨3.16%,同比下跌5.40%。

证券配资  6月钢材出现供增需减的态势,钢材去化速率明显放缓。差别品种存在明显分化,板材明显强于长材,板材上涨,建材冲高回落。一、主要原料铁矿石和焦炭强势提涨,钢材成本不停提升,对钢价上涨有一定支持。二、疫情重复,需求侧仍有压力,品种分化严重。6月适逢梅雨季候以及新冠疫情反弹,导致工地施工受影响,建材消费回落。而板材方面,随着线上证券 和家电产销的渐渐苏醒以及外洋渐渐复工复产,板材需求较前期明显好转,钢厂普遍反应目前订单良好。三、部门新基建项目陆续落地,但前期对钢材需求增量有限。

证券配资  展望7月钢材市场,钢材供应将高位运行,建材产量已突破有记载以来的新高,供应压力较大,需求强弱将决定钢价体现。我们认为下游赶工期效应将渐渐削弱,梅雨事后又将迎来高温,7月日均钢材需求较6月预计将有所回落,钢材进入累库阶段,在库存仍有压力的情况下,钢价有一定下行压力,但由于成本支持较强,钢价下跌空间不大,板材仍将继续强于长材。整体而言,7月钢价或承压回落,但回落幅度不大,板材略强于长材。不排除突然限产影响产量,导致阶段性上涨。

(图表3)钢铁行业代价指数

  (资料来源:钢联数据)

  6月份能源代价指数为1056.88,环比上涨2.88%,同比下跌9.31%。

证券配资  6月份山东地炼国六92#汽油均价为4770元/吨,环比上涨7.53%;国六0#柴油均价为4436元/吨,环比下跌1.65%。6月汽油代价先涨后跌,柴油市场相对较弱,呈震荡下跌走势。上旬,受原油上涨和汽油季候性需求增长提振,中下游补货及谋利需求出现岑岭,汽油代价一度大涨。但由于中旬以后汽油代价升至高位,下游失去追涨热情,市场恢复理性,代价下跌调解。柴油需求则因高温雨季影响进入淡季,炼厂出货不佳,供应过剩压力较大,6月主要贬价走量为主。

  预计7月国际原油市场上行动力不足,且仍要防范疫情对需求的潜在利空影响,但减产气氛对底部提供支持,代价大幅下滑的概率较低。预计WTI或在37-43美元/桶的区间运行,布伦特或在39-45美元/桶的区间运行。

  6月海内动力煤整体市场行情稳中向好。内蒙鄂尔多斯地域煤管票严控,区域内煤炭供应收紧,矿上车多煤少,在产煤矿调价数目增多,煤价稳中上调5-10元/吨不等,连续受煤票限定多数矿方认为后期仍有上涨空间,下游口岸及终端仍有一定空间补库。陕西榆林地域在产煤矿贩卖情况良好,矿上库存较少。该地域煤矿安检频仍,煤炭产量难以开释,叠加周边化工等企业需求尚可,煤矿库存维持低位,煤价保持上涨。

证券配资(图表4)能源行业代价指数

  (资料来源:钢联数据)

  6月份有色代价指数为543,环比上涨6.73%,同比下跌3.45%。

  海内现货市场上,以天下有色金属现货买卖业务重点都会上海为例,基本金属中,1#电解铜6月代价48950元/吨,5月末报在44140元/吨;A00电解铝6月末报在14170元/吨,5月末报在13450元/吨;1#铅锭6月末报在14675元/吨,5月末报在14275元/吨;0#锌锭6月末报在17000元/吨,5月末报在16490元/吨;1#锡锭6月末报在139250元/吨,5月末报在137500元/吨;1#电解镍6月末报在105380元/吨,5月末报在101360元/吨。

  在目前如许一个相对高位,我们认为7月铜价可能将维持一个震荡格式,供应端的抵牾仍然作为紧张支持逻辑,别的“宽钱币+宽信用”的趋势将推动风险资产继续走高。在基建周期的刺激下,商品资产可能会在3-4季度有较好的体现。预计7月铜价将在5800-6200美元/吨运行。

(图表5)有色金属行业代价指数

证券配资  (资料来源:钢联数据)

  6月份基础化工代价指数为791.99,环比上涨1.00%,同比下跌10.98%。

证券配资  6月华东甲醇市场震荡偏强。月内入口船货压力转移,社会库滞港情况开始缓解,而烯烃以及华南地域滞港渐渐明显,卸货压力显现,华东地域主流库区在滞港缓解的情况下,主流商家多低价惜售,渐渐坚挺意愿推涨现货代价,现提以及货转价差不停缩减,与此同时,盘面震荡为主,基差走强明显,渐渐走回归逻辑,下旬开始部门月内补空需求买气积极,同时端午节前部门备货需求放量,现货继续上涨至1600元/吨四周,但节后气氛稍有转弱,重心窄幅下移。

  内蒙装置集中检修及端午节前备货等利好消息集中开释,甲醇生产企业及商业商推涨气氛浓重,内地市场7月初小幅反弹行情为主,但下旬基本面或将主导市场,行情重归弱势;甲醇美金代价上扬亦对口岸月初走势有利,然库存高企压力犹在。

(图表6)基础化工行业代价指数

  (资料来源:钢联数据)

证券配资  6月份橡胶塑料代价指数为695.16,环比上涨5.10%,同比下跌8.44%。

  6月自然橡胶RU期货(10180,+15,+0.15%)和NR期货(8595,+70,+0.82%),月度始末代价微幅上涨。6月上旬资金入场拉涨叠加泰国原料及海内原料偏紧,市场有一定炒涨气氛,导致期货代价大幅上涨,中旬轮胎开工连续回落、海内大众卫生事件部门地域有重复趋势推升市场恐慌情绪,空头打压力度增强,期货连续走跌,随后几个买卖业务日轮胎开工止跌上涨外围宏观气氛存在一定好转,期货震荡上行,月末全球大众卫生事件新增人数大增推升金融市场恐慌情绪,期货较大幅度下跌。综合来看,月内多空博弈猛烈,供需两弱局面未出现明显改善。

证券配资  现阶段,入口胶供应整体充裕,海内产区原料仍属偏紧但稳定提量;需求端,轮胎内销转好趋于正常,外销订单有缓慢提升迹象;库存端,青岛库存环比上涨但增速放缓。综合来看,下游需求稳中有上升可能,国产原料偏紧全乳胶供应过剩情况存缓解预期,替换种植原料入境推迟预计7月下旬,但是下达时间和运力情况存在不确定性,故多空博弈中7月下旬之前略微偏多,境外原料入境后略微偏空,预计7月期货下旬之前有小幅上涨可能,自然橡胶RU09存眷上方10900元/吨,下旬之后有回落可能。

(图表7)橡胶塑料行业代价指数

证券配资  (资料来源:钢联数据)

证券配资  6月份建材代价指数为1423.66,环比下跌1.12%,同比下跌3.72%。

  6月份天下水泥市场需求不佳,企业熟料库存连续增长,市场供大于求,行情弱势下行。截至6月30日,百年修建网水泥代价指数446.5,月环比降落5.50%,下行速率较快,目前代价指数已跌破客岁最低点。

  7月中上旬,多地仍处于梅雨季候,雨水天气连续,且7月份各地将陆续迎来中高考,需求短期内或将难有较大改善,一季度受疫情影响,部门企业年度停窑时间已经完成,短时间内暂无停窑计划,7月份天下窑线运转率或将保持高位运行,预计7月天下水泥行情仍以弱势运举动主。

(图表8)建材行业代价指数

证券配资  (资料来源:钢联数据)

  6月份造纸代价指数为751.73,环比上涨2.80%,同比下跌14.80%。

证券配资  6月份废纸代价稳中小幅上涨、木浆代价小幅下滑,对下游原纸行情支持单薄,纸厂根据用量调解采购代价。6月份受618节日需求刺激,快递业需求好转,瓦楞纸、箱板纸、白板纸代价均出现上涨,纸厂库存降落;木浆下游原纸追随浆价下行,白卡纸代价先降后稳,生活纸颠簸相对不大。

证券配资  6月份瓦楞纸均价3134.29元/吨,环比增长2.65%,同比下滑6.04%。6月份箱板纸均价3244.05元/吨,环比下调3.45%,同比下滑20.87%。

  预计7月份国废黄板纸市场或先抑后扬,调解幅度不大。7月份为市场传统淡季,终端需求再度改善较难,不乏贬价风险,但同时南方市场继续处于雨季,供应端对废纸代价有部门支持。国废书页纸市场或有下滑,空间或在30元/吨以上。结业季及暑假来临,新书籍上市迎来旺季,但联合本年疫情导致学校开学时间短,预计整体量增长有限,因而预计7月行情小幅下调。国废报纸市场,打包站多按成本顺价走货,纸厂低价难收;但制品纸市场处于淡季,终端需求不佳,制约行情上涨。预计7月行情多数稳定,少数或根据自身情况窄幅调解,发起多存眷降雨天气及纸厂开停机变化。外废审批公示额度仍较少,纸企现实入口操作空间不大,外废代价报稳为主。

证券配资(图表9)造纸行业代价指数

证券配资  (资料来源:钢联数据)

证券配资  6月份纺织代价指数为726.69,环比上涨0.91%,同比下跌20.81%。

  6月份PTA市场震荡向上,当月宏观的走势仍是PTA追随的主要旋律。月初受OPEC+倾向于延长当前减产范围限期,且俄罗斯和其他产油国也表示支持,同时全球复工复产连续推进,需求有望进一步恢复,以及在PTA供需抵牾略微和缓下,PTA代价出现上扬。月中PTA市场回落调解。随着原油续涨动力有限,PTA成本端给予的支持明显放缓;后期供应将逐步开始扩大,市场缺乏大偏向的驱动逻辑,因此整体震荡调解。而且在高加工费的配景下,多套装置检修计划延迟,聚酯工场装置运行相对稳定,虽有装置突发停车,但新装置投产月内相对集中,对于PTA维持刚需。但目前属于海内聚酯纺织消费淡季,终端织服装出口新订单明显低于预期,而且需求方面盛泽地域织造企业因订单不济,近期仍有停车计划。聚酯负荷继续提升压力也较大,供需累库较预期明显。在供应增长、库存高企的配景下,终端市场尚缺乏进一步改善动力,PTA震荡调解为主。综合来看,6月份在成本及基本面支持下,PTA代价出现小幅走高趋势。6月PTA平均代价在3599.5元/吨,环比上涨184.76元/吨,涨幅5.41%。

  预计7月PTA期现代价重心下移。临近月尾,逸盛石化回购部门现货,基差走高20元/吨,但库存承压,下游聚酯整体产销难有转机,整个产业链抵牾并未有用缓解。目前看,高利润继续刺激高开工,导致供需进一步走弱,进而令供需与原油的背离加深,随着7月PTA供需抵牾的加剧,PTA继续追随原油上涨的动力衰减,PTA期现代价的下跌或将以压缩加工费及绝对代价同时走弱的情势出现,发起09合约参考代价3400-3700元一线(现货3300-3600元)。

证券配资(图表10)纺织行业代价指数

证券配资  (资料来源:钢联数据)

  6月份农副代价指数为1280.90,环比上涨0.45%,同比上涨4.60%。

证券配资  6月CBOT大豆期价仍处于底部震荡,但重心略有上移,出现出上有顶,下有底的态势。截止6月29日,CBOT大豆主力11月合约报收于861.3美分/蒲,较5月末上涨20.7美分/蒲,涨幅2.46%。6月美豆代价整体处于850-880美分/蒲区间震荡运行。美豆代价小幅反弹主要有两方面缘故原由,一是6月份美国新作大豆播种进程顺遂,大豆生长情况良好,据USDA最新数据显示,美国大豆优良率为71%,客岁同期为54%。二是由于美豆出口情况得到一定改善,尤其相比南美巴西方面大豆出口具备一定竞争上风,6月份的巴西大豆贴水报价较5月初上涨明显,整个6月贴水维持坚挺格式,因当前巴西旧作可供出口大豆头寸有限。上述表里两方面缘故原由令美豆代价处于低位徘徊,但支持较为强劲。

  展望后市:7月份的美国大豆进入生长要害期,USDA公布本年度的美国大豆种植面积为8352.5万英亩,较客岁同比增长约10%。但由于客岁美豆大幅减仓导致当前美豆结转库存处于相对低位的13.86亿蒲。因此,7月份的美豆期价将维持一定的天气升水,代价或将逐步站稳900美分/蒲一线。。

证券配资(图表11)农副行业代价指数

  (资料来源:钢联数据)

证券配资  宏观指标预测:根据汗青数据观察,MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月,尤其是在拐点的变化上,甚至比PPI更为敏感,而PPI与CPI非食品代价走势相干性又比力高,对于国民经济运行情况可以或许提供预测与警示。

证券配资(图表12)MyBCIC与PPI同比走势

(图表13)MyBCIC与PPI环比走势

(图表14)MyBCIC与CPI非食品同比走势

证券配资(图表15)MyBCIC与CPI非食品环比走势

  (资料来源:钢联数据)

证券配资  外洋方面,在西欧等国度陆续重启经济的大配景下,各国经济渐渐显现回暖迹象。不外,一些国度新冠疫情出现反弹,不得不再次增强防控,经济苏醒仍遭遇挑战。海内方面,6月制造业连续四个月处于扩张区间,中国经济基本面长期向好未变。不外,7月中上旬,多地仍处于梅雨季候,下游赶工期效应也渐渐削弱,钢材、水泥等商品需求难有明显改善,代价存在适度调解空间。只管原油、铜等商品代价涨势也受到阻力,思量到供应端偏紧,代价体现相对坚挺。预计7月份大宗商品代价指数或偏弱区间震荡。



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